Compilado de indicadores macroeconómicos relevantes para el sector agropecuario.
Elaborado por el Area de Economía de la Unidad de I+D del Movimiento CREA. Incluye breve explicación para ayudar en la interpretación de los datos al público no especializado.
Los miembros CREA pueden solicitar charlas de coyuntura económica para su grupo escribiendo a economia@crea.org.ar . Tambien esta disponible para miembros y asesores el espacio "Economia online" los terceros miercoles de cada mes a las 9hs por la plataforma Zoom.
Variación del dólar oficial
Intervención en el mercado oficial
Compras o ventas (netas) de la autidad monetaria en el mercado oficial. Las compras fortalecen las reservas a indican holgura en el mercado cambiario oficial. Por el contrario, las ventas grandes y persistentes indican riesgo de devaluación, considerando que las reservas de cualquier banco central del mundo son limitadas (monto de las reservas del Banco Central para el caso Argentino disponible mas abajo). Bajo el esquema actual de abundantes regulaciones, ventas persistentes de divisas tambien puede implicar que el Gobierno endurecera los controles cambiarios y a las importaciones.
Intervención en el mercado paralelo (estimada)
Partida de las estadisticas del balance cambiario del BCRA que refleja la intervención en el mercado paralelo (en cotizaciones MEP /CCL) desde fines del año pasado. NO extender el grafico hacia atras, la interpretación de la partida no es la misma bajo otros esquemas de funcionamiento cambiario de nuestro país que en la actualidad.
Brechas cambiarias
Brecha entre el tipo de cambio oficial y las distintas cotizaciones paralelas. Una brecha elevada es indicador de incerditumbre e introduce una distorsion en el comportamiento de las personas, tanto porque puede generar expectativas de devaluación del dolar oficial como porque al sacar dólares del circuito oficial y venderlos en el paralelo genera una ganancia. Por ejemplo, los turistas extranjeros venden sus divisas en el mercado paralelo en lugar del oficial, mientras que los importadores y exportadores tienen incentivos a sub o sobre facturar sus operaciones.
Reservas
Reservas del BCRA. "Gross IIRR" son las reservas totales. "Net IIRR" son las reservas descontando fondos que no pueden usarse para intervenir en el mercado cambiario (por ejemplo, el encaje de los depositivos privados en dolares que se encuentra en el BCRA o el swap con China, que requiere de una autorización del Gobierno de ese país para pasarse a dolares). Finalmente, "Net Liquid IIRR" son las reservas "en efectivo", de disponibilidad inmediata, que tiene el Gobierno para intervenir en el mercado cambiario o pagar deuda. A los conceptos antes mencionados, entre otras partidas, se les saca tambien el oro que, si bien es un activo de reserva, debe ser vendido para obtener dólares.
Bajas reservas aumentan la vulnerabilidad externa del país e implican riesgo de devaluación si su tendencia es declinante
Tipo de cambio real
El tipo de cambio real muestra la "competitividad cambiaria" de la economía. Es un Índice que se calcula a partir de considerar el tipo de cambio y la inflación de Argentina y sus principales socios comerciales. Una suba del indicador significa que el tipo de cambio se esta volviendo mas competitivo (lo contrario ocurre con una baja). Usualmente, cuando el indicador desciende se debe a que los precios internos estan aumentando por encima del tipo de cambio, lo que genera que se vuelvan mas caros medidos en dólares. A su vez, como su economía es mas estable, nuestros socios comerciales no suelen tener movimientos del dólar o la inflación que hagan aumentar sus precios en dólares en linea con los de nuestro pais, lo cual nos genera una perdida de competitividad (nuestros precios en USD se encarecen en realacion a los de ellos). Sin embargo, pueden haber periodos puntuales donde la situacion en nuestros socios comerciales tenga mayor relevancia (por ejemplo, si ocurre una devaluación en Brasil que abarata sus productos).
Resultado fiscal nacional
Cada punto del grafico muestra el resultado fiscal acumulado en los últimos 12 meses como porcentaje del PBI, el resultado primario no incluye los intereses que paga la deuda pública, mientras que el resultado financiero si los incorpora (de ahi que siempre el resultado financiero sea siempre menor al primario). El resultado fiscal es importante porque en Argentina es habitualmente negativo (deficit fiscal). A su vez, el deficit debe financiarse emitiendo dinero o colocando deuda y, si la magnitud a financiar es muy grande, la inflación o la gestion de la deuda pueden convertirse en un problema. En la coyuntura actual, donde el Gobierno tiene posibilidades solo de colocar bajos montos de deuda en pesos, el deficit fiscal tiene una relacion directa con la emision monetaria del BCRA que, en ultima instancia, responde a la necesidad de pesos del Tesoro.
Variación de la base monetaria
La base monetaria muestra la cantidad de dinero en efectivo que circula por la economía. Es el mas basico de los agregados monetarios y no incluye, por ejemplo, la cantidad de dinero que se pone a plazo fijo en un banco. El ritmo de incremento de la cantidad de dinero en la economia es un determinante fundamental de la inflación, aunque el rezago con el cual la emision afecta a los precios es materia de discusión. Vale señalar que el BCRA regula la cantidad de dinero circulante a traves de instrumentos como las LELIQ o los pases por lo que no todo lo emitido termina como dinero en circulación.
Tasa de política monetaria
Es un factor importante para determinar el costo del credito en el sistema financiero local. Si los instrumentos del BCRA, por ejemplo LELIQ o LEBAC, pagan una tasa elevada, ponen un "piso" al resto de las tasas del sistema dado que los bancos privilegian colocar los fondos en estos activos, que son muy seguros. Asi, las tasas de los creditos comerciales, que estan sujetos a distintos tipos de riesgos, se veran condicionadas por el nivel de la tasa segura que ofrece el BCRA.
Inflación minorista
Salario real / Poder adquisitivo del salario
El indice de salarios, medido en moneda constante, refleja la evoluciòn ponderada de los salarios públicos y privados, descontados de la inflación. Asi, el alza del indicador implica una mejora del poder adquisitivo, dado que los salarios estan ganando a los precios (lo contrario ocurre con una caida). El indicador incluye tanto salarios formales como informales (salarios "en negro"). En un país con mercados de credito poco desarrollados, como Argentina, la evolución del salario real es clave para determinar cual será el nivel de consumo de la población y, por lo tanto, la situación de la demanda en el mercado interno.
