Econviews Public Repo

www.econviews.com On the wait for the agreement with the IMF Next week the Minister of Economy will present to the National Congress his "multi-year plan", with the axis of the economic policy for the coming years, in the framework of an agreement with the IMF - which the authorities have been saying for a while that it is "almost closed". But beyond the much-needed economic roadmap for the medium term, the short-term situation is pressing. The Central Bank has few reserves and the undervalued FX rate of recent months worsens the situation: an explosive cocktail for devaluation expectations. Will the summer of 2014 be repeated, or could the government reach the months of liquidation of the gross harvest without a discrete jump in the FX rate? The FX situation and a hot summer Net reserves are at critical levels. When the exchange rate jumped 23% monthly in January 2014, net reserves were at an estimated USD 19 bn. Nowadays the situation is more delicate: the Central Bank has just over USD 6 bn of net reserves. The strategy of using the exchange rate as an anchor against inflation did not yield the desired results and the average monthly inflation since...

www.econviews.com A la espera del acuerdo con el Fondo En la próxima semana el Ministro de Economía presentará al Congreso de la Nación su "plan plurianual", con el eje de la política económica de los próximos años, a la par de un acuerdo con el FMI -que hace rato las autoridades vienen diciendo que está "casi cerrado". Pero más allá de la muy necesaria hoja de ruta económica para el mediano plazo, la situación de corto plazo es apremiante. El Central tiene escasas reservas y el atraso cambiario de los últimos meses empeora la situación: un combo explosivo para las expectativas de devaluación. ¿Se repetirá el verano de 2014 o podrá llegar el gobierno a los meses de liquidación de la cosecha gruesa sin devaluar? La situación cambiaria y un verano caliente Las reservas netas se encuentran en niveles críticos. Cuando en enero de 2014 el tipo de cambio saltó un 23% mensual, las reservas netas se ubicaban en los 19 mil millones de dólares. Hoy la situación es más delicada: el Central cuenta con poco más de 6 mil millones de dólares en sus reservas netas. La estrategia de pisar el tipo de cambio como ancla frente a la...

Trabajo formal: ¿hay tal recuperación? La actividad económica se recupera, de la mano de aquellos sectores beneficiados por las aperturas y con buenos niveles en Industria y Construcción... pero, ¿qué sucede en el mercado laboral? En agosto se registraron unos 12,157,567 trabajadores formales. Descontando el efecto estacional, el número se eleva a 12,167,180. En efecto, en comparación con febrero de 2020 -antes del inicio de la pandemia- la cantidad de trabajadores se incrementó en unos 70,000 (80,000 en la desestacionalización oficial). Sin embargo, la cifra total esconde una realidad: en comparación con la pre-pandemia, todavía falta recuperar unos 70,000 empleos formales en el sector privado. En contraste, desde febrero de 2020 -y controlando por estacionalidad- se registran unos 87,000 empleos públicos nuevos. Y el número es mucho mayor si no se ajusta por estacionalidad. En paralelo, se registran más de 70,000 nuevos monotributistas. La diferencia con el total se explica por menores autónomos y asalariados de casas particulares, parcialmente compensados por mayores beneficiarios de monotributo...

www.econviews.com Actividad Económica La actividad económica se acelera de la mano de aquellos rubros que se vieron más golpeados por la pandemia y que ahora se benefician de las aperturas. En ese sentido, la actividad en los próximos meses será impulsada por el sector de servicios y los ligados al consumo masivo. La industria y la construcción, aunque se mantienen en buenos niveles, pierden dinamismo. Reservas y tipo de cambio La posición de reservas internacionales netas se mantiene muy débil. Ante las fuertes ventas de septiembre, el Central reforzó las trabas para importar volviendo a ser comprador neto en octubre.... pero los costos se verán por el lado de la actividad económica, en particular en el sector industrial El Central continúa usando el tipo de cambio como ancla nominal, pero en el contexto de alta brecha y emisión no ha sido efectiva. El tipo de cambio real no parece demasiado atrasado frente a su promedio histórico, pero en el contexto actual -de casi nulas reservas líquidas- resulta insuficiente. Inflación La inflación vuelve a acelerarse, con un tipo de cambio corriendo muy por detrás y con tarifas profundizando su atraso. En este marco, el gobierno apuesta al congelamiento de precios en...