diemiza's Public Repo

Llegó la baja Dólar MEP en AL30: $1000 - Brecha con oficial mayorista: 15% Dólar CCL en Letras: $1042 - Brecha con oficial mayorista: 20% Dólar Tarjeta: $1417 Brecha Cable-Mep en AL30: 4% Riesgo País: 1330 puntos básicos Inflación. El Indec publicó esta tarde el dato del IPC Nacional correspondiente al mes de marzo que registró una variación del 11%. El acumulado interanual asciende a 288% y en 2024 acumula 51.6% . El dato positivo es que la inflación sigue mostrando desaceleración en los últimos 4 meses, aún siendo marzo tradicionalmente un mes complicado en materia de precios y en medio de una importante actualización de precios regulados. La inflación núcleo que excluye componentes regulados y estacionales aumentó por debajo del nivel general -9.4%- y continúa desacelerando respecto a los meses precedentes. Entre los rubros de mayor suba en marzo se destacan todos los regulados como Transporte, Servicios (Electricidad, Aguay Gas) y Educación. En cuanto a las evolución mas reciente Alphacast emitió un alerta esta semana luego de registrar la inflación núcleo más baja desde ene-22 en sus mediciones de alta frecuencia. Si bien estos son datos positivos que muestran que la tendencia a un menor aumento en los precios...

Verde Dólar MEP en AL30: $993 - Brecha con oficial mayorista: 15% Dólar CCL en Letras: $1043 - Brecha con oficial mayorista: 21% Dólar Tarjeta: $1410 Brecha Cable-Mep en AL30: 5% Riesgo País: 1302 puntos básicos Dólares y Bonos. Sigue la dinámica virtuosa en el mercado financiero con el dólar estable o a la baja, con un BCRA que sigue acumulando reservas (y cancelando deudas), y con el riesgo país a la baja como consecuencia directa de estas y otras cuestiones. Esta semana el MEP quebró nuevamente a la baja la barrera de los $1000 y en apenas 3 días hábiles el BCRA compró más de USD 1000 millones con sus intervenciones en el mercado cambiario. Las brechas cambiarias continúan a la baja al punto que nos acercamos al punto de indiferencia para los importadores: la diferencia entre pagar importaciones por el canal oficial (dólar oficial + impuesto PAIS del 17%) o hacerlo por el CCL es apenas del 3%. En el mercado de bonos los inversores miran las cifras con optimismo lo que sucede en el frente cambiario: un BCRA que acumula reservas hace que mejoren las chances de pago de la deuda pública, tanto de los soberanos en...

Dame Bonos Dólar MEP en AL30: $1028 - Brecha con oficial mayorista: 20% Dólar CCL en Letras: $1084 - Brecha con oficial mayorista: 27% Dólar Tarjeta: $1397 Brecha Cable-Mep en AL30: 6% Riesgo País: 1432 puntos básicos Soberanos en USD. Se consolida el optimismo y es realmente impresionante el rally que estamos viendo en los bonos soberanos en dólares. El mercado, es decir los inversores, parecen estar dejando de lado los riesgos asociados a la política - el posible rechazo del DNU en Diputados - para enfocarse en algunos datos alentadores de la coyuntura. Entre los brotes verdes podemos mencionar la acumulación de reservas por parte del BCRA (casi 11.000 millones desde el cambio de Gobierno), el superávit financiero de las cuentas públicas en los 2 primeros meses del año, el superávit comercial y la baja de la inflación. Esta semana se vio lo más fuerte del rally de los últimos tiempos con subas de hasta el 18% en uno de nuestros bonos favoritos, el AE38. Tomando desde mediados de nov-23, es decir hace poco mas de 4 meses, las subas acumuladas por los bonos llegan hasta el 100%. ¿Quién dijo que en la Bolsa argentina no hay buenas posibilidades...

Peso fuerte Dólar MEP en AL30: $1038 - Brecha con oficial mayorista: 23% Dólar CCL en Letras: $1073 - Brecha con oficial mayorista: 27% Dólar Tarjeta: $1380 Brecha Cable-Mep en AL30: 3% Riesgo País: 1635 puntos básicos Flujo y fundamento. La frase que titula esta columna es conocida como una máxima bursátil que se aplica cuando la realidad parece contradecir la evidencia o los fundamentos. Venimos de semanas de alto voltaje político con peleas entre el Gobierno Nacional y un grupo de gobernadores que incluyó hasta amenazas de corte de suministro de gas y petróleo. Y esto se suma al revés parlamentario de la Ley Ómnibus y la necesidad del Gobierno de acercar posiciones para conseguir el aval para las leyes que pretende impulsar. La combinación entre altos niveles de tensión política y una situación económica y social muy compleja suele traducirse en incertidumbre, caída de los activos bursátiles y suba de dólar. Pero nada de eso está sucediendo y ahí esta la novedad: el dólar sigue bajando y los bonos soberanos en dólares muestran una fortaleza notable. También hay que mencionar que el Gobierno ha mostrado algunos logros de gestión en las últimas semanas: superávit financiero para las cuentas...

Ajusten al otro Dólar MEP en AL30: $1230 - Brecha con oficial mayorista: 49% Dólar CCL en Letras: $1290 - Brecha con oficial mayorista: 56% Dólar Tarjeta: $1355 Brecha Cable-Mep en AL30: 4% Riesgo País: 1920 puntos básicos * Dólar Congreso.* El dólar va y viene operando con elevada volatilidad en función de las noticias que llegan del Congreso y la suerte de la Ley Ómnibus. El Gobierno viene realizando diferentes concesiones con el objetivo de obtener la aprobación en Diputados y aún así el trámite no luce allanado. El largo brazo del Plan Patita complica a Milei más allá de lo económico. Si bien se podría argumentar que Massa no le sirvió para llegar al objetivo mayor, sí le alcanzó para ser el candidato más votado en la primera vuelta electoral, la instancia donde se definen entre otras cosas la composición de las cámaras en el Congreso. Gracias a esto el ahora opositor PJ se aseguró intendencias clave en el conurbano y buena representación parlamentaria que le otorga cierto poder de bloqueo. Pero más allá de esto el Gobierno enfrenta fuego amigo de parte de partidos con los que se supone que tiene un mayor grado de afinidad y...

Afloja el Dólar Dólar MEP en AL30: $1180 - Brecha con oficial mayorista: 43% Dólar CCL en Letras: $1200 - Brecha con oficial mayorista: 48% Dólar Tarjeta: $1348 Brecha Cable-Mep en AL30: 2% Riesgo País: 1850 puntos básicos Dólar y BOPREAL. Luego de 2 semanas de cierta tensión con los dólares financieros parece haber llegado algo de calma. El 2024 había comenzado con un importante alza de los dólares financieros, con el MEP superando los 1250 y el CCL por encima de los 1300. Una lectura posible era que el dólar se movía al alza ante la incertidumbre parlamentaria, es decir los vaivenes de las negociaciones del oficialismo en la cámara de diputados para aprobar la Ley Ómnibus. Sin embargo los movimientos de esta semana desmienten esta hipótesis dado que las negociaciones parlamentarias siguen en curso - se espera que se vote en la cámara la proxima semana pero el oficialismo sigue negociando adhesiones y no hay nada cerrado aún - y los dólares financieros se negociaron a la baja, en particular en la jornada de hoy. En el balance semanal el MEP bajó 5% y el CCL casi un 7% llevando las brechas a la zona del 45% luego...

Mercado Compra Dólar MEP en AL30: $976 - Brecha con oficial mayorista: 21% Dólar CCL en Cedears: $961 - Brecha con oficial mayorista: 19% Dólar Tarjeta: $1325 Brecha Cable-Mep en Ledes: -1.8% Riesgo País: 1906 puntos básicos Ómnibus El proyecto de Ley enviado por el PEN al Congreso contiene nada menos que 664 artículos y propone todo tipo de reformas, algunas de ellas ya anticipadas. Se trata de uno de los proyectos más abarcativos de la historia por la cantidad de normas y regulaciones que pretende derogar o modificar. Propone que se declare la emergencia pública en materia económica, fiscal, sanitaria, financiera, tarifaria, social y de seguridad. De aprobarse otorgaría al Poder Ejecutivo amplias facultades para introducir reformas en todas estas áreas en forma express. El mercado recibe con beneplácito las propuestas dado que tienden a promover un entorno más moderno y menos regulado para la actividad económica, con menos margen para la participación y discrecionalidad estatal. Aunque el horizonte dista de estar despejado en materia legislativa y la aprobación de las iniciativas del Gobierno es incierta, el mercado acompaña con optimismo. Volátil La ultima semana del año mostró altos niveles de volatilidad en cuanto al comportamiento del dólar y...

Shock Dólar MEP en AL30: $1005 - Brecha con oficial mayorista: 25% Dólar CCL en Cedears: $997 - Brecha con oficial mayorista: 24% Dólar Tarjeta: $1314 Brecha Cable-Mep en Ledes: +1.4% Riesgo País: 1850 puntos básicos Shock. El Presidente había anunciado en sus últimos discursos que no había espacio para el gradualismo y se requerían medidas de shock y bastante de eso se anunció esta semana. El ministro Caputo anunció las primeras medidas económicas del nuevo Gobierno el martes por la noche en un clima de alta ansiedad. El paquete inicial incluye medidas de índole fiscal, cambiario e impositivo. Una síntesis de los anuncios más importantes: Reducción del gasto público (no renovación de contratos, reducción de ministerios y secretarías, suspensión de la pauta publicitaria por 1 año, reducción de la obra pública y menores transferencias discrecionales a provincias) Reducción de los subsidios económicos a los servicios públicos como Energía y Transporte (subirá la factura a pagar por el usuario) Suba del tipo de cambio oficial a $800 Cambios en el impuesto PAIS Suspensión de la fórmula de movilidad jubilatoria Se buscará la reversión de la reducción de IIGG a la IV categoría implementada recientemente por Massa en medio de la...

LEDIVs Dólar MEP en AL30: $930 - Brecha con oficial mayorista: 158% Dólar MEP en Letras: $910 - Brecha con oficial mayorista: 152% Dólar MEP en ONs: $930- Brecha con oficial mayorista: 158% Dólar CCL en Cedears: $907 - Brecha con oficial mayorista: 151% Dólar Tarjeta: $960 Brecha Cable-Mep: -2% Riesgo País: 1985 puntos básicos Lediv. Estos instrumentos son letras de corto plazo emitidas por el BCRA y que otorgan cobertura sobre la devaluación del Peso. Los tenedores de estas letras reciben la variación del tipo de cambio oficial como remuneración por parte del Banco Central. Nacieron como una forma de ofrecer un instrumento de cobertura a importadores y otros agentes económicos locales ante las dificultades para acceder al MULC. Estos bonos que habían pasado desapercibidos entre tantas medidas y regulaciones, ganaron notoriedad esta semana porque su stock creció notablemente en los últimos días llegando a superar los USD 5200 millones. ¿A qué viene la polémica entonces? A que el BCRA ofreció estos instrumentos a un valor muy inferior al que cotizan otros instrumentos comparables como los bonos Dólar Linked, que es definitiva otorgan el mismo tipo de cobertura. En efecto, el BCRA emite las LEDIV al tipo de cambio...

Nuevo Presidente Dólar MEP en AL30: $965 - Brecha con oficial mayorista: 170% Dólar MEP en Letras: $965 - Brecha con oficial mayorista: 170% Dólar MEP en ONs: $970- Brecha con oficial mayorista: 172% Dólar CCL en Cedears: $930 - Brecha con oficial mayorista: 160% Dólar Tarjeta: $950 Brecha Cable-Mep: -2% Riesgo País: 2125 puntos básicos Milei. La última instancia de un largo proceso electoral nos deparó una sorpresa final: un amplio triunfo del candidato libertario Javier Milei que fue electo presidente con un 56% de los votos, Si bien se trata de un balotaje, es el porcentaje de votos más amplio para un presidente desde la vuelta de la democracia. No se puede negar que el Presidente electo llega con apoyo popular y con un mandato muy claro de reformas radicales. El mercado local, que ante el triunfo del libertario en las PASO había reaccionado con temor y una fuerte escalada del dólar, ahora lo hace con euforia y fuerte subas en muchos activos. ¿Qué cambió en estos meses y a qué es atribuible esta dispar reacción? Creo que una hipótesis posible es que Milei moderó algunas de sus propuestas más radicales como la dolarización a medida que se...

A elegir Dólar MEP en AL30: $900 - Brecha con oficial mayorista: 157% Dólar MEP en Letras: $960 - Brecha con oficial mayorista: 174% Dólar MEP en ONs: $1010- Brecha con oficial mayorista: 189% Dólar CCL en Cedears: $1140 - Brecha con oficial mayorista: 226% Dólar Tarjeta: $731 Brecha Cable-Mep: 3% Riesgo País: 2412 puntos básicos A votar. El domingo vamos a las urnas a votar para Presidente y otros cargos importantes en medio de la mayor crisis de los últimos tiempos. La tensión en el ambiente y en la economía es extrema. Esto se manifiesta es una suba incesante del dólar que supera los $1100, en interrupciones en el normal funcionamiento de la cadena de producción y comercialización (fábricas que no producen por falta de insumos, proveedores que no quieren vender ante la incertidumbre sobre la reposición de los productos, publicaciones que se pausan en Mercado Libre, etc), en el desarme masivo de colocaciones a plazo fijo y tantas cosas más. El proceso electoral podría terminar con un triunfo de algún candidato en primera vuelta o prorrogarse la angustia hasta el mes próximo. Resulta muy complicado hacer análisis/especulaciones sobre los resultados y sus posibles implicancias porque hay demasiadas posibilidades...

El pozo es profundo Dólar MEP en AL30: $825 - Brecha con oficial mayorista: 136% Dólar MEP en Letras: $830 - Brecha con oficial mayorista: 137% Dólar MEP en ONs: $840 - Brecha con oficial mayorista: 140% Dólar CCL en Cedears: $885 - Brecha con oficial mayorista: 153% Dólar Tarjeta: $640 Brecha Cable-Mep: 5% Riesgo País: 2675 puntos básicos Peor. En el contexto actual de crisis y pesimismo algunos parecen abrazar la máxima "peor que esto no vamos a estar". Son los optimistas, pero la cosa no es tan sencilla. Siempre se puede empeorar. Sabíamos que el período pre-electoral podía ser complicado dada la precaria situación de la macro y la incertidumbre política pero una vez más la realidad supera las peores previsiones. Hace algunas semanas desde este espacio advertíamos sobre el posible efecto efímero de los recientes anuncios del Gobierno, en particular del nuevo Plan Platita. Así como habíamos visto una inmediato traslado a precios de la devaluación de agosto, la catarata de anuncios proselitistas del ministro-candidato podrían caer en desgracia rápidamente. Hace unas semanas cuando Massa anunció la reforma del impuesto a las ganancias se escuchó al animador Fantino declamar desde su programa "con estas medidas Massa entró...

Sólo Dólares Dólar MEP en AL30: $703 - Brecha con oficial mayorista: 101% Dólar MEP en Letras: $788 - Brecha con oficial mayorista: 125% Dólar MEP en ONs: $780 - Brecha con oficial mayorista: 123% Dólar CCL en Cedears: $830 - Brecha con oficial mayorista: 137% Dólar Tarjeta: $640 Brecha Cable-Mep: 5% Riesgo País: 2543 puntos básicos Dame dólares. En el informe de la semana pasada decíamos que no le veíamos fundamentos a la pax cambiaria y que entrando en la recta final del proceso electoral sería esperable un fuerte apetito dolarizador por parte de los agentes económicos locales. Si bien faltan 3 semanas para las elecciones, el primer debate presidencial entre los principales candidatos parece haber adelantado los tiempos y actuado como catalizador de la demanda por dólares. Luego la propia inercia del fenómeno de suba del billete termina de convencer a los que todavía dudaban de cuando comprar. La finalización del Dolar Soja 5.0 mas una serie de anuncios que fatalmente combinan repartir Pesos y renunciar a ingresos, hicieron el resto. Durante el último mes el BCRA ha destinado gran parte de (los economistas de PPI estiman que todos) los dólares comprados en el MULC a 350 a...

Septiembre negro Dólar MEP en AL30: $670 - Brecha con oficial mayorista: 91% Dólar CCL en AL30: $705 - Brecha con oficial mayorista: 101% Dólar MEP en Letras: $692 - Brecha con oficial mayorista: 98% Dólar MEP en ONs: $700 - Brecha con oficial mayorista: 100% Dólar CCL en Cedears: $740 - Brecha con oficial mayorista: 111% Dólar Tarjeta: $640 Dólar Qatar: $658 Brecha Cable-Mep: 6% Riesgo País: 2155 puntos básicos YPF. La noticia de la semana llegó esta tarde y no es buena: la jueza Preska de la Justicia de New York falló contra la Argentina en el juicio por la expropiación de YPF. La suerte en este juicio ya estaba echada y el país sólo aspiraba a una estrategia de control de daños, es decir a que la condena fuera lo más leve posible. Dependiendo de la fecha en la que determinara como consumada la expropiación y de la tasa de interés a aplicar, el resarcimiento podría oscilar entre los 5000 y los 16.000 millones. Y terminó saliendo de la peor forma posible, con una condena a pagar USD 16.000 millones, tal como reclamaban los litigantes. A los interesados en conocer un poco más sobre el escandaloso caso...

Ciadi Dólar MEP en AL30: $665 - Brecha con oficial mayorista: 90% Dólar CCL en AL30: $705 - Brecha con oficial mayorista: 101% Dólar MEP en Letras: $720 - Brecha con oficial mayorista: 103% Dólar MEP en ONs: $720 - Brecha con oficial mayorista: 103% Dólar CCL en Cedears: $765 - Brecha con oficial mayorista: 118% Dólar Tarjeta: $640 Dólar Qatar: $658 Brecha Cable-Mep: 6% Riesgo País: 2105 puntos básicos Inflación. Terminó agosto - ¿el mes mas largo de nuestras vidas? - y salieron las primeras mediciones online de la inflación, muy preocupantes. Para IPCOnline, que mide una canasta de precios en Bahía Blanca, la inflación de agosto fue del 10.47% y para Coto_Bot - https://twitter.com/BotCoto - un relevamiento de precios online de productos de la canasta básica de la cadena de supermercados local, fue del 17.8%. Más allá de la rigurosidad metodológica que pueda tener esta ultima medición, se aproxima bastante a la sensación que tenemos como consumidores Mientras tanto el Gobierno decretó nuevamente un congelamiento de las tarifas de transporte público, las mismas para las que hasta hace poco había autorizado aumentos automáticos en línea con la inflación oficial del mes anterior. Dólar en baja. Luego de una...

Empeorando rápido Dólar MEP en AL30: $665 - Brecha con oficial mayorista: 90% Dólar CCL en AL30: $705 - Brecha con oficial mayorista: 101% Dólar MEP en Letras: $710 - Brecha con oficial mayorista: 103% Dólar CCL en Cedears: $770 - Brecha con oficial mayorista: 120% Dólar Tarjeta: $640 Dólar Qatar: $658 Brecha Cable-Mep en GD30 (T+2): 7% Riesgo País: 2050 puntos básicos Peor. Segunda semana post PASO y post devaluación de salto y todo empeora a velocidad impensada. Todo apunta a que entramos en una larga transición desordenada, con un resultado electoral abierto, una economía sin anclas, con un Gobierno carente de herramientas y sin credibilidad y un deterioro económico que no se detiene. El salto cambiario del 22% como medida aislada de política económica tuvo el efecto esperado: un traspaso casi instantáneo a precios que se verá reflejado en un aumento importante de la inflación de agosto y septiembre, y una brecha cambiaria se redujo sólo por una horas y nuevamente está en niveles récord. Ni siquiera la esperada noticia de la aprobación del directorio del FMI al desembolso por USD 7.500 millones trajo algo de calma al mercado cambiario. El dólar CCL medido en Cedears, la versión...